Autores: Juan Santarcángelo
Estanislao Malic
Pertenencia Institucional: Universidad Nacional de Quilmes
Resumen
A partir de los años 1970s comienza un proceso de desregulación acelerada de los flujos financieros a escala global que se profundizará durante los años 1990s y que se popularizará bajo el nombre de financiarización. Este fenómeno remite al proceso mediante el cual los mercados, actores e instituciones financieras ganan importancia en el funcionamiento de las economías donde el excedente generado se destina hacia la acumulación financiera, que desplaza a la acumulación productiva (Epstein, 2005). Sin embargo, este proceso de financiarización es heterogéneo entre regiones y países, y se presenta en la periferia bajo la forma concreta de “financiarización subordinada”, ya que las dinámicas de acumulación global no sólo condicionan su nivel de subordinación; sino también su inserción asimétrica y dependiente.
El trabajo a presentar pretende contribuir a la literatura sobre la temática a partir de examinar en profundidad un conjunto de aspectos centrales del proceso de financiarización subordinada de los países de América Latina que se manifiesta en la pérdida de espacios monetarios soberanos en detrimento del sistema monetario mundial y su hegemón, el dólar estadounidense. Los objetivos son analizar tres manifestaciones centrales de este proceso, y que refieren a las transformaciones experimentadas por los principales países de la región en relación al proceso de dolarización del sistema bancario nacional (depósitos y créditos), el grado de endeudamiento externo de los Estados y los capitales privados que operan en América Latina, y la internacionalización de la riqueza por parte de residentes de los países de la región.
Con estos objetivos el trabajo se estructura en cinco secciones luego de esta breve introducción. En la segunda sección se analiza conceptualmente el fenómeno de financiarización y en particular la cuestión de la financiarización subordinada; y se examina el lugar que tiene América Latina dentro del proceso de financiarización global. En la tercera sección se estudia el fenómeno de la soberanía monetaria, la jerarquía de las monedas y la supremacía que detenta el dólar en el mercado financiero mundial desde comienzos del siglo XXI a la actualidad y se reflexiona sobre las consecuencias de dichos fenómenos. En la cuarta sección estudiamos el grado de dolarización de los sistemas financieros latinoamericanos, analizamos las implicancias en materia de riesgos y de limitaciones que impone sobre las políticas públicas (en particular sobre la política monetaria y fiscal), y repasamos los elementos centrales de ciertos procesos de desdolarización exitosos llevados adelante por algunos países de la región. En la quinta sección analizamos la evolución del ciclo de endeudamiento regional, así como la internacionalización de la riqueza por parte de los residentes como tendencia estructural de toda la región. Finalmente, cerramos el trabajo presentando las principales conclusiones e implicancias de los fenómenos analizados en materia de desarrollo económico.
